2010年一季度的信贷难井喷

　　2008年，中国的GDP增速一路下滑，从一季度的10.6%到四季度的6.8%。为了应对危机，中国政府实行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并确定了今后两年总额达4万亿元的庞大投资计划，特别是2009年前11个月我国新增人民币贷款共9.21万亿元人民币，同比多增5.06万亿元。其中一季度人民币新增贷款已达4.58万亿元，大量信贷资金投向“铁公基”等大型基础设施项目，钢铁、水泥、船舶等行业也成为资金追逐对象。从以往的数据来看，一季度历来是中国银行机构放贷高峰期，新增信贷会占到全年新增贷款金额的６０％以上。

　　但2010年一季度的信贷难井喷，2010是走出国际金融危机的关键年，央行工作会议表明新增贷款总量的回落不可避免。自实施适度宽松货币政策以来，刚刚结束的2010年中国人民银行工作会议罕见的表示，要防范信贷风险和系统性金融风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金。同时强调，密切关注房地产市场变化，严格执行有关房地产信贷政策，促进房地产金融健康发展。

　　央行同时表示，将引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。“保持货币信贷总量适度增长”话音刚落，公开市场立即迈出微调步伐。 这与去年7月的微调极为相近，即间接控制银行信贷投放。一方面通过提升央票收益率，提高债券投资吸引力，以替代信贷投放，抑制银行年初放贷的冲动；一方面大量运用长期工具，深度回笼银行体系流动性，减少银行资金运用压力。央行启动公开市场微调同时，银监会加大对商业银行信贷投放引导力度，令下半年信贷增长放缓。因此，去年一季度信贷井喷现象将难以在今年再现。

　　这里引用央行工作会议确定2010年四项重点工作包括：第一、保持货币信贷总量适度增长。既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。第二，进一步优化信贷结构。积极推进信贷结构调整，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协调带动转变，由主要依靠物资资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。第三，着力解决金融改革发展中的根本性问题。要下更大的决心、用更大的气力推进金融改革，形成有利于金融稳定发展和服务经济社会的体制机制和利益导向，进一步发挥市场配置资源的基础性作用。第四，防范信贷风险和系统性金融风险。金融业在支持经济发展的同时，必须防范自身可能出现的风险。在信贷增长比较快的时候，更要注意防范可能出现的风险。要积极引导和督促金融机构加强信贷风险管理；合理评估和有效防范地方融资平台信用风险，加强贷款用途管理，防止变相使用银行贷款作为项目资本金；要密切关注房地产市场变化，严格执行有关房地产信贷政策，促进房地产金融健康发展。

　　中国银行的2010年贷款计划已经定调，如果说2009年是扩大规模，2010年年的工作重点就是存款和个人金融，2010年新增信贷投放总量为7-8万亿，较2009年收缩20％左右，真正回归适度宽松。不过，从历史惯例来看，由于商业银行早放贷、早收益原则，每年的第一季度都将迎来当年的一个信贷投放高峰。 2010年CPI通胀预期面临上行风险，预期新增人民币贷款在去年12月基础上只有小幅反弹，这符合商业银行的放贷规律，但2010年一季度的信贷难井喷。