根据经济观察网记者袁朝晖的报道：

    “里昂证券地产行业研究部区域主管王艳在里昂证券第15届中国投资论坛上表示，本轮政策收紧的主要原因来自于中国房地产市场长期以来的矛盾定位，该矛盾主要集中于于房产是作为居住的场所或是财富储存的场所。投资者目前可能面临两种情况，一种情况为延长的紧缩周期，另一种可能是政策过快放松从而带来更突然的紧急刹车。”

    “虽然针对房地产市场的调控政策比预期要猛烈，但王艳认为本轮房地产市场的调整较2008年的调整幅度较小，周期也较短。主要原因为，目前开发商的杠杆率较08年更低，终端买家更有经验以及目前较好的宏观经济层面。王艳指出，房屋价格调整最主要的推动力来自开发商的现金流。开发商在存在现金缺口的状况下会倾向于调整价格，以降价的手段填补这一缺口。与2008年的情况相比，目前开发商的现金流状况普遍好于当时，大部分开发商的净负债率还处于健康的水平，开发商尚可接受10－20％左右的现金流下降。王艳预计本轮房地产市场的价格调整在15％左右，而调整的周期在两个季度左右，预计在11月左右结束。”

    上述里昂证券的“本轮房地产市场调整周期较短幅度较小”观点，很有道理：

    1、  房地产价格上涨过程中回调的力度取决于开发商手里资金的充裕度

    对于中国房地产长期发展趋势的判断，相信很少有人认为今天是顶点，换言之，前途是光明的，道路是曲折的而已。在城市化率达到80%之前，这种趋势都不会改变。回顾以往调控的经验，无论政府采取什么措施调控，开发商只要帐上有钱，现金流充裕，降房价就很困难，甚至屡次出现越调越高的现象。今天的情况是：开发商资金充裕，开发商降价的意愿不强烈，在政府严厉的控制终端消费政策的环境下，资金不充裕的开发商局部降价才成为可能，资金充裕的开发商对于降价销售的热情自然不高。我们讲房地产价格上涨过程中回调的力度取决于开发商手里资金的充裕度完全是基于国内房地产行业的特定运行规律得出的结论。

    2、  房地产调控必须服务于宏观经济

    房地产行业对于发展中的中国经济来说，不是谁绑架谁的问题，其实是休憩与共的共生关系。各种行业的发展都结晶在房地产行业了，也无论大家是从事什么行业，什么生意，创造的财富都花在“衣食住行”上了，“住”就是房地产，“衣食行”就是商业地产，这也就是其他行业可能几年河东，几年河西，但房地产和商业地产在过去30年始终保持上升态势的原因。这种浓缩GDP的行业，和宏观经济伴生而行的行业，在宏观经济的健康发展中承担着重要的角色：经济过热的时候，房地产必须先暂时冷下来，经济偏冷的时候，房地产有必须再热起来，当前的中国经济在金融危机的环境下，面临特殊的市场局面：通货膨胀和经济下滑可能共生，一旦这种情况发生，房地产行业就必须再度带动市场，所以我认为里昂证券的观点有可参考性。

    当前的经济形式的确太复杂，能够辩清方向存在很大的难度。