上星期建溢集团(638)公布了3月底止年度业绩，收入14.46亿元，按年微跌8.2%。毛利3.39亿元，年增28.2%。纯利增长77.7%至1.59亿元，每股盈利38.52仙，末期息倍增至8仙，全年共派13仙，增派4.5仙。公布业绩后，股价大跌，因为下半年业绩比市场想的差。

看完建溢集团业绩后，发现其实集团下半年盈利并没有想象中差。它全年每股赚0.38元，电器及电子产品业务及摩打业务持续有好的表现，不过几年前开始的资源开发业务却继续处于勘探阶段，亏蚀扩大至接近3000万元。对于资源开发的勘探开支，集团是可以选择把这3000万元资本化，而不用放在该年的损益表中。如果集团真的是这样做，它公布出来的每股盈利便好看多了，达0.45元，不过集团并没有这样做。另外，翻查三年前的年报，原来集团只是以90万元人民币收购那个金属储量约为10万吨的矿场，近乎免费的价，谁那么蚀低用贱价沽售？便是建溢集团的大股东。从处理帐目及收购矿两方面，我们可以看得出公司风格是比较实在及大股东的利益是跟小股东同步的，没有从交易中拿小股东任何着数。

当然建溢集团不可以直接跟比亚迪比较，不过其实现在建溢都是在做着比亚迪多年前的事情。集团经营了多年的玩具及电子产品业务基本上已经十分稳定，没有多大发展空间，因此集团便进运摩打业务及矿业。从今年业绩看来，摩打业务开始跑出，成为公司盈利增长的希望。而我认为现在集团搞矿业是处于小试牛刀的阶段，到了一天摩打业务开始进入稳定缓慢增长期时，矿业又可以成为另一盈利增长的希望。虽然不知道这条连环船最后成功与否，不过起码可以看出公司管理层前瞻性的眼光。

王雅媛为持牌人士，并没有持有以上股票

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尋求盈利增長亮點

當年當專造電池的比亞迪股份(1211)決定進運汽車業時，市場的反應都是看淡的，認為它不務正業。本業電池賺了大錢，如日中天的時候，便胡亂用錢發展其他不熟的業務。比亞迪股份公佈了這個決定後，很多投行都投下不信任一票，出報告叫大家沽貨，導致股價受壓了好一段時間。雖然市場是這樣想，認為比亞迪應繼續專注於電池業務，不過公司主席卻是看到了另一畫像。當時比亞迪的二次充電電池業務已經是全中國最大，全球前三名，如果公司不搞其他業務，盈利的增長將在幾年內消失。因此最後他決定了投資汽車業。

上星期建溢集團(638)公佈了3月底止年度業績，收入14.46億元，按年微跌8.2%。毛利3.39億元，年增28.2%。純利增長77.7%至1.59億元，每股盈利38.52仙，末期息倍增至8仙，全年共派13仙，增派4.5仙。公佈業績後，股價大跌，因為下半年業績比市場想的差。

看完建溢集團業績後，發現其實集團下半年盈利並沒有想像中差。它全年每股賺0.38元，電器及電子產品業務及摩打業務持續有好的表現，不過幾年前開始的資源開發業務卻繼續處於勘探階段，虧蝕擴大至接近3000萬元。對於資源開發的勘探開支，集團是可以選擇把這3000萬元資本化，而不用放在該年的損益表中。如果集團真的是這樣做，它公佈出來的每股盈利便好看多了，達0.45元，不過集團並沒有這樣做。另外，翻查三年前的年報，原來集團只是以90萬元人民幣收購那個金屬儲量約為10萬噸的礦場，近乎免費的價，誰那麼蝕低用賤價沽售？便是建溢集團的大股東。從處理帳目及收購礦兩方面，我們可以看得出公司風格是比較實在及大股東的利益是跟小股東同步的，沒有從交易中拿小股東任何著數。

當然建溢集團不可以直接跟比亞迪比較，不過其實現在建溢都是在做著比亞迪多年前的事情。集團經營了多年的玩具及電子產品業務基本上已經十分穩定，沒有多大發展空間，因此集團便進運摩打業務及礦業。從今年業績看來，摩打業務開始跑出，成為公司盈利增長的希望。而我認為現在集團搞礦業是處於小試牛刀的階段，到了一天摩打業務開始進入穩定緩慢增長期時，礦業又可以成為另一盈利增長的希望。雖然不知道這條連環船最後成功與否，不過起碼可以看出公司管理層前瞻性的眼光。

王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票