八菱科技上市进程再起波澜。根据媒体的报道，早在今年的4月14日，八菱科技董事长顾瑜因涉嫌职务侵占被公安机关立案侦查。消息一出，引起市场的极大关注。

　　10年来，八菱科技四度寻梦资本市场，但其过程却一波三折。今年6月初，因为询价时参与机构只有19家，没有达到20家的最低下限，八菱科技不得不沦为“中止发行第一股”。二次上会后成功发行新股，却在尚未挂牌之前又闹出个“侦查门”来。毫无疑问，“侦查门”事件的出现，将对八菱科技的上市产生影响，甚至有可能是致命性的。

　　每一家上市企业都会有“故事”，有的是靠“讲故事”欺诈上市，有的自身便是“故事”的“发源地”，八菱科技正是属于后一种。从中止发行开始，其后的泪洒发审委，再到目前曝光的“侦查门”，短短不到半年时间，八菱科技便留下“故事”一串串。

　　事实上，正是这一串串“故事”，从侧面说明了八菱科技的问题所在。而透过八菱科技半年时间来所发生的“故事”看，从某种意义上讲，八菱科技再次成为新股发行过程中所隐藏问题的综合体，堪称经典中的经典。

　　首先是保荐机构的胡乱吹捧。八菱科技首次发行失败，与其过高的定价有关。今年4月20日，民生证券在八菱科技所谓的“价值投资分析报告”中，给出的估值是33.50~40.20元，价格中枢为36.92元。正是这一被保荐人认为“合理”的估值，导致众多机构望而却步。10月份，保荐机构民生证券给出的合理估值为23.09元，同样遭到市场的抵制，最终发行价格不得不调整为17.11元。为了获取更多的承销费用，保荐机构可谓极尽吹捧之能事，其意图无非是将发行价格吹得更高。实际上，17.11元的发行价格，不是同样能够满足八菱科技的融资需求吗？

　　其次，发行人隐瞒事实不披露。A股市场上，包装造假粉饰业绩上市的公司简直多如牛毛，虚假披露或隐瞒事实真相是其惯用的伎俩。八菱科技二次上会的时间为10月17日，此前，其董事长已被立案侦查，但八菱科技为了成功过会上市，在其所有的公开信息中没有作出丝毫的披露，这是一种赤裸裸的隐瞒事实真相的行为。试想，如果“侦查门”在二次过会前被曝光的话，八菱科技还有可能通过发审委的审核吗？答案无疑是否定的。

　　其三，保荐机构未能做到勤勉尽责与恪尽职守。从4月11日首次过会到10月17日二次过会，中间间隔了半年时间，而八菱科技董事长被立案侦查正发生于此时间段内，但作为保荐机构的民生证券似乎完全被蒙在鼓里。尽管民生证券声称“对八菱科技进行了细致、全面的调查”，既然如此，对于董事长被公安机构立案这一重大事件，民生证券为何没有发现？是否存在为了自己利益而装糊涂的情形发生呢？或许只有保荐人自己知道。

　　八菱科技所出现的问题，在新股发行中普遍存在。监管部门如果不动用重典进行治理，类似“故事”同样会再次出现。而受到伤害的，除了中小投资者当然还有整个资本市场。