五、政府票据是什么？
——政府票据：票据财政和次生货币的聚合物
政府票据：凯恩斯主义消解当今滞涨危机的有力武器
——可同时解决“滞”和“涨”的新的货币财政工具
——彻底解决政府发展公共产品需求的财政货币手段
——创造欧盟“财政”和欧元区国家“货币”的方法
东方金融 薛克俭
一、为什么此次滞涨危机久治不愈？
——降低利息，增发货币和削减财政等三大政策救市无效
二、为什么欧美三大救市政策无效且有害？
——以消解“萧条”的理论消解“滞涨”，逻辑上不通且加剧了滞涨
三、为什么凯恩斯主义半途而废？
——釜底抽薪的财政制度令欧美政府进退两难
四、有没有凯恩斯主义利用过剩资源的财政货币政策？
——奥古尔政府成功实验的格塞尔“印花票据”
五、政府票据是什么？
——政府票据：票据财政和次生货币的聚合物
六、怎样使用政府票据？
——发行政府基金吸纳过剩资金，发行政府票据提供公共服务
七、发行政府基金和政府票据有什么好处？
——形成了主次两套货币运行体系，具有一箭多雕的经济、金融和社会功效
——欧洲可以在三个层次运行政府基金和政府票据，解决欧元区各国，
整个欧洲和国际社会公共产品资金需求，并拉动欧洲经济走向复苏
八、发行政府基金和政府票据有什么风险？怎样防范？
——发行政府票据存在道德风险，必须谨慎操作
内容提要：此次滞涨危机久治不愈证明了降低利息，增发货币和削减财政救市的无效性和有害性。有效消解滞涨的凯恩斯主义半途而废，是由于缺少利用过剩资源的财政货币政策。本文探讨了凯恩斯主义新的财政货币制度——发行政府基金和政府票据，发展公共产品消解滞涨的可行性。
五、政府票据是什么？
——政府票据：票据财政和次生货币的聚合物
奥古尔的伟大实验证明了格赛尔的设计的正确性，而格赛尔的政府印花票据的设计显然与市场经济学理论有着许多不同的适用条件，这些条件与凯恩斯主义的假设可以说是异曲同工。研究表明，格赛尔的政府票据对于运用凯恩斯主义经济学，消解目前的欧盟的滞涨和国债危机，无疑具有划时代的意义，因为它就是凯恩斯主义财政货币工具。当然，在准备使用格赛尔的政府票据之前，人们需要知道政府票据是什么？
首先，政府票据是一种财政工具。因为奥古尔市政府用政府票据支付了政府项目，替代了财政资金。但是，政府票据又与财政税收有许多不同。如果我们把现行的财政称为税收财政的话，政府票据可以称为票据财政。
在资源稀缺的假定下，需要创造财富的市场经济领域，需要税收财政，由于资金稀缺，必须从正常的经济活动中抽取资金，用于公共需求；在资金过剩商品过剩的条件下，需要消解市场经济缺陷的时候，由于存在过剩资金，可以市场化募集过剩的资金，发行政府票据，发展公共产品，间接拉动经济增长。它们之间的主要区别可以从下表中反映：
表1 票据财政与税收财政的主要不同点
|
财政类型
|
税收财政
|
票据财政
|
|
经济假定
|
资源稀缺
|
资金产品过剩
|
|
收入工具
|
财政税收 法定货币
|
财政基金 法定货币
|
|
收入基础
|
经济活动
|
过剩资金或过剩生产能力
|
|
收入方式
|
法定、无偿、强制征收
|
有偿、市场募集、非强制
|
|
支出方式 工具
|
无偿一次性支出 法定货币
|
无偿支出后循环使用 财政票据
|
|
支出可控性
|
差 资金无记号 审计量大
|
强 资金有记号 可追溯
|
|
技术性
|
强 复杂 非专业人员难介入
|
弱 简单 容易监督 公开透明
|
|
社会影响
|
减缓社会及私人产品生产
|
拉动公共产品及社会生产
|
|
决策刚性
|
强
|
弱 必须民主 不得专权滥用
|
其次，政府票据又是一种“次生货币”。由于以等额政府基金为基础发行，并在财政辖区内流通，政府票据是一种“次生的”“准货币”。但是，它与其他类型的“次生货币”——票据，与法定货币又有许多不同。
由于政府票据用于公共产品支付，它不属于融资票据，而属于商业票据一类。但是，政府票据有许多不同于商业票据的地方：一是发行依据不同。商业票据是企业依据采购商品或者获得劳务服务，发出的延期承兑凭证；政府票据是政府以向社会募集的100%的保证基金为基础发行的延期承兑凭证。二是票据首次持有人的票据获得依据不同。商业票据的持有人是通过销售商品或者通过劳务获得票据；而政府票据首次持有人持有的政府票据是政府无偿提供的。但是，这里特别需要注意的是，通过提供产品或者劳务，获得的政府票据，实际上已经演变为政府担保的“商业票据”，可以贴现兑现，流通转让，缴税还债等等。三是使用范围约定不同。商业票据使用没有界定，只要销售者接受即可。但是政府票据首次使用有非常严格的界定，比如，看病的政府票据，就是看病使用，不能兑现，不能用于缴税，不能用于还债，不能转让，不能超范围使用等等。
政府票据虽然是“次生货币”、“准货币”，但是它又与法定货币有许多区别。法定货币与政府票据不是平行关系，而是主次关系，政府票据依附法定货币生存，中央银行决定政府票据的发行时机，规模和其他参数。表2 列出了它们之间一些主要的区别。
表2 政府票据与法定货币的主要区别
|
货币类型
|
法定货币
|
政府票据 次生货币
|
|
经济假定
|
资源稀缺 高效使用
|
产品过剩 公开公平分配
|
|
发行依据
|
国家信用 银行存款
|
100%法定货币 产品过剩
|
|
流通范围
|
法定 所有领域
|
事前约定 特定领域
|
|
价格特征
|
不保值 存款有息 贷款付息
|
无息
|
|
可控性
|
无条件接受 无记号
|
公共决策 有记号 可追溯
|
|
作用
|
拉动整个经济
|
拉动公共产品及整个经济
|
|
决策者
|
中央银行
|
中央政府 民主决策
|
|
调控者
|
中央银行
|
中央银行 中央财政
|
|
调控信息特点
|
机 密
|
事前 公开透明 社会易监督
|