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　　人们很容易相信陈见和妄语，但现实经济的运行却很少按世人认为的常理和阴谋家臆想的线路去演绎。2008金融危机以来，发达国家实施了被比喻为“直升机撒钱”式的宽松货币政策，全球经济在货币刺激下逐渐走入复苏通道。在很多人看来，复苏基调的逐年确定和政策余力的逐步耗尽将必然带来宽松政策的终结。所以，当2013年5月，伯南克开始在言语中暗示退出QE的可能，市场普遍认为，持续五年的全球宽松大潮即将告一段落。

　　但事实却是，自2013年9月以来，新一轮“竞争性宽松”渐露端倪：先是美联储连续放过9月和10月这两次被市场认为“极为合适&r...

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　　[ 在复苏基调已反复确定的背景下，压力测试阶段测试的，是复苏的抗压性和强弱度。在这一阶段的测试之后，美国经济将在二度强势崛起和继续蜿蜒前行两条道路中择一而行 ]

　　对宏观分析而言，后知后觉地去“确定”业已形成的趋势并没有太大意义，重要的是在充分挖掘现有信息的基础上，对经济运行逻辑和未来趋势做出理性判断。就美国经济而言，自走出衰退以来，在2009~2013年的五年时间里，其复苏进程依次经历了触底反弹阶段、二次探底阶段、复苏确认阶段、周期性领跑阶段和稳定蓄势阶段，这五个阶段的循序推进和逐步转换，充分体现了危机后复苏易变、脆弱、曲折和渐进的演化逻辑。

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　　经济学家的预测管用吗？相信这个问题一说出来就会招致无数嘲讽，从现实结果看，经济学家的预测精确度的确和中国男足的射门成功率类似，低到令人无语。就连经济学家自己都自嘲：在过去五次股市大跌里预测到了十次。所以，真正具有专业素养的经济学家，往往都不会四处标榜预测到了某某危机。但有意思的是，2013年诺贝尔经济学奖却对“长期预测”褒奖有加，瑞典皇家科学院将经济学最高荣誉授予尤金·法玛（Eugene·Fama）、拉尔斯·彼得·汉森（Lars Peter Hansen）和罗伯特·席勒（RobertShil...

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　　历史是最好的预言者，尽管国庆期间美国政治经济局势在政府停摆和债务触顶双重夹击下陷入混乱，但未来演化和潜在影响并非全然扑朔迷离。诸多不确定性作用之下，形势的摇摆正悄然趋近美国财政问题解决的传统路径，而美国问题的辐射和扩散则可能会偏离市场现在预期的方式，历史经验表明，内部问题永远是美国经济自身最大的问题，美国问题却可能会变成其他经济体经济复苏最大的外部问题。

　　新财政悬崖的演化：趋向一种特殊的妥协

　　表面上看，美国在财政问题的冲击下已经行至悬崖边缘：10月7日政府停摆进入第二周，10月17日国债发行权限也将用尽，而以奥巴马为首的民主党人及其领导下的白宫和以博纳为代表的共和...

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　　2013年7月19日，中国迈出了利率市场化道路上的关键一步，全面放开金融机构贷款利率管制。尽管存款管制放开可能尚需较长时日，但中国利率市场化的深入推进已充分打开了市场的预期空间。实际上，在利率市场化方面，中国在全球主要经济体中属于后来者，智利、美国、日本和韩国就分别于1979、1986、1994和1997年全面取消了利率管制。对后来者中国而言，他山之石，可以攻玉。充分利用“后发优势”，借鉴先行者，特别是美国的先行经验，中国政策决策者可以更好地把握利率市场化的推进节奏，最小化改革过程中的经济损失和金融震荡，中国银行业也能更好地学习和参考应对利率市场化挑战的前车之...

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　　最近看《中国好声音》，总是会莫名其妙地想到一个不太相干的人，这个人也是歌手，名叫鲍勃迪伦（Bob Dylan）。看到华少语速如急雨，以迅雷不及掩耳之势念出一长串广告词，我就在想，能和中国好舌头PK一下的，恐怕就只有五十年前的迪伦了，据说在1963年4月12日纽约的一个小型个人演唱会上，迪伦返场时朗诵了一首自创的《对伍迪格里斯的最后思考（Last Thoughts on Woody Guthrie）》，在六分多钟时间里，迪伦用比后来的RAP还RAP的流畅节奏“说”完了五页长诗，向最后的精神导师致敬。从那以后，迪伦再也没秀过语速，也没有模仿过任何人。就像《中国好声...

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　　2013年8月，日本公布了第二季度各项经济数据，评价安倍政策表现的数据素材和事实证据初步具备，那么，安倍的政策箭雨究竟给日本经济带来了怎样的改变？在笔者看来，之前提出的“安倍心理学和安倍经济学”的协同分析框架和观察逻辑依旧是审视新数据、评价新变化的有效方法。

　　5月22日，笔者在本专栏发表了《从安倍经济学到安倍心理学》一文，强调了安倍心理学对理解安倍经济学的重要作用，“安倍经济学能否获得成功，关键在于安倍政策的预期引导、心理暗示和情景营造能否有效借由从众、说服、信念和传染等社会心理学通道打破路径依赖形成的惯性，并激发日本经济长期蛰伏所蕴藏的...

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　　无论是股票市场，还是全球经济，概念的炒作往往比事实本身更具有吸引力，也更容易带来短期的市场繁荣和快速的财富积累。也就是说，故事本身的精彩程度可能比故事主角的真实状况要重要得多。就宏观经济而言，近十年来，特别是2008年危机以来，最精彩的故事、最热门的概念，莫过于新兴市场的崛起。但就故事而言，总有结局的时候，往往故事越精彩，故事完结后的失落就越深邃，而一旦故事演绎成神话，曲终人散的时候则可能会更多一分萧瑟和沉沦。

　　2012年下半年以来，新兴市场就出现增速下滑、风险骤显的发展态势，进而引发了一系列唱空新兴市场的论调。平心而论，真实的经济变化可能远没有国际投行们的态度变化所显示的...

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　　经济是金融的基础，金融是经济的血脉。自2012年1月在本专栏首次提出美国经济“周期性领跑”的概念以来，笔者在过去一年半时间里撰写了多篇专栏文章，阐述了美国经济强势再崛起的阶段进展和内在动因。当前，美国经济的相对强势已经成为市场共识，本文着意强调的是，作为次贷危机的重灾行业和风险源头，美国银行业如今也已强势复苏，并悄然呈现出相对更强的增长可持续性，美国经济和金融之间呈现出强强互助、内生发展的态势。

　　应该说，由于中国银行业极为靓丽的表现吸引了大部分视线，美国银行业的悄然再崛起一定程度上受到了市场忽视。2013年7月1日，英国《银行家》杂志公布了基于201...

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