作者文章归档：清议
清议：漂亮15投资通讯
受权重股反弹带动，A股市场缩量反弹，收盘沪指大涨2.06％，重新回到2700点上方。虽然坏消息不断，报道指管理层拒不暂停新股发行，以及四大行再融资方案获批，但成交量不明显放大，短线再度破位暴跌的可能性较小。 不过，中小盘个股不分青红皂白地大幅反弹，不是好事，预计明日相对敏感。
今日第三期漂亮15（缩版）成长组合除一汽富维停牌和昨日表现坚挺的中南建设之外，均有不同涨幅，福田汽车涨幅最大为5.54％，平均累计涨幅由上昨日-19.26％升至-17.08％。在中国石化大幅反弹带领下，漂亮15蓝筹组合普涨，累计涨幅由昨日的1.29％...
清议：请住建部官员不要误导公众
据媒体报道，住建部官员陈淮昨天说：1999～2008年，中国建了80多亿平方米的商品住房，7000万个家庭买了新房，占全国（城镇）家庭的百分之三十至三十五。并声称，未来10年中国有望至少建7000—8000万套新房，将有三分之二的（城镇）家庭住进新房。
恕我直言，这位官员的上述讲话是极不负责的。
首先，据来自国统局提供的数据，1999～2008年，国内商品房实际销售面积仅为41.12亿平方米，其中商品住宅所占比重大致是88.7％，满打满算不过是36.5亿平方米。如此说来，这位住建部官员列举的数字不是凭空捏造，就...
清议：商业银行的商业模式（上）
（本文系《创富志》特稿，这里刊登的是原文，未有改动）
银行的商业模式是什么？对此，教科书上说：“吸收风险，控制风险，获取报酬”。然而，现实当中，国内商业银行最终获取的报酬几乎完全不来自于风险业务（以贷款为主），而是来自于主权债券投资及存放央行这两项无风险业务，也就是来自于政府。糟糕的是，国内商业银行贷款业务的长期亏损，是以企业和私人承担极高的融资成本、“贷款难”、利率政策失灵为代价的。任其发展下去，银行在不断吞噬国民财富的同时，将越来越明显地成为财富增长的羁绊。于是，改革商业银行的现行商业模式，是一篇中国经济亟待破题的大文章。
...
清议:商业银行的商业模式（中）
商业银行贷款业务亏损的额外代价
上千亿元的自营风险业务亏损本身就是代价，确切地说是商业银行贷款占用国内三十多万亿元金融资产的代价。不过，以下要讨论的，是商业银行在贷款业务亏损之外给国内经济造成的负面影响，即代价的代价。
首先，在1995年《商业银行法》将买卖政府债券正式列入商业银行业务体系之前，国债主要是银行的代理发售业务，发售的对象以居民个人为主，甚至曾限制企业购买及持有国债，目的是防止企业利用银行贷款购买国债。这样的做法，主要是顾及面向居民个人的政府债券发行，可以在政府筹资的同时抑制居民消费的过快增长，进而抑制通胀。虽然...
清议：商业银行的商业模式（下）
如何改良商业银行的商业模式
历史上的中国银行业，有着“兴于财政，亡于财政”的教训。拿山西票号来说，之所以能够做到“汇通天下”，很大程度上是由于借助了封建社会的财政制度。后者可以概括为“普天之下，莫非王土”，并由此形成了严格的收支两条线以及实物货币解缴中央财政的业务流程。京畿之外的地方政府，视距离远近而将全年征收的财政收入分几度解缴中央财政。其病诟，在于加大了政府管护官银以及押解官银进京的费用。于是，聪明的山西商人便上书中央政府，建议由票号代理财政收入的管护及押解进京业务，并承诺裁减相关费用，由此增加中央政府实际入库的财政收入。实际上，山西票...
清议：新禁令将强化人民币升值预期
外汇管理局昨日公布六大禁令，严控个人以分拆方式规避结售汇限额监管。市场分析普遍认为，新禁令的重点在于阻止热钱流入。
不可否认，在美联储官员纷纷公开表示至2012年不会改变零利率政策之后，美元持续走软以及人民币升值预期出现再度升温的迹象。换一个角度看，既然人民币有望在若干年后成为世界第三大货币，升值自然是免不了的。
在此前的文章中，我曾批评过国内的汇率形成机制。在国内结售汇市场或外汇一级市场只有一个买方（央行），以及这个惟一的买方长期持续单向买入的情况下，人民币汇率的形成，显然具有人为操控的特征。
...
清议：漂亮15今日看点
昨日谈到的成品油调价预期成为今日A股盘中力挽狂澜、放量上涨的主要动力。至收盘，沪指报3161.25点，涨1.02％。
今日漂亮15（缩版）三涨三跌。至收盘，第三期漂亮15平均累计涨幅由上一个交易日的-1.33％微升至-1.27％，漂亮15累计涨幅则由49.23％升至49.32％。
昨日所说的恐慌是市场的大敌，在今日得到充分验证。大跌之下，恐怕许多被空头研判恐吓的投资者被洗盘出局。然而，盘中倒差机会遍地，成熟的投资者恰好借此机会挽回此前的损失。
不排除股指期货推出后盘中上下振幅加大的可能性。如果继续听风是雨...
清议：漂亮15今日看点
受一季度利好财报激励，今日道指高开高走，截至撰稿前已突破11066点。标普终于越过2000点大关，有继续上攻的动力。美元指数连续三天回落，有下破80的可能。欧洲各主要股指全线上涨。
今日A股受石油石化及金融股下挫影响全日大部分时间处在调整状态，但非权重股较为活跃。至收盘，沪指报3166.18点，涨0.16％。
今日漂亮15（缩版）五涨一跌。至收盘，第三期漂亮15平均累计涨幅由上一个交易日的-1.27％微升至-1.06％，漂亮15累计涨幅则由49.32％升至49.64％。
国务院常务会议报道倾向于维持利...
清议：一季度宏观经济向好趋势明显
据刚刚公布的一季度宏观经济数据，GDP按年增幅11.9％，好于预期；CPI涨幅2.2％，低于预期，表示中国经济正在向恢复性增长与低通胀的方向发展。
GDP之所以是恢复性上涨，而不能理解为增长过热，理由很充分，原因是去年同期增幅受金融危机影响仅为6.1％。
之所以是低通胀，道理也不复杂，原因是城乡居民收入同期增幅分别为7.5％和9.2％，而CPI城市增幅仅为2.1％，农村增幅为2.4％，其中城市居民收入增幅是消费品价格涨幅的3.57倍，农村居民收入增幅是消费品价格涨幅的3.83倍。通胀也好，通缩也罢，都反映物价...
清议：今年住房供地是增加还是减少了
国土部公布的2010年住房供地计划让许多不明真相的地产股投资者着实受了一番惊吓。老天爷呀！去年国内房地产开发企业的土地购置面积加起来才才3.19万公顷或31906万平方米，可今年的住房供地计划总额居然高达18万公顷或18亿平方米，是前者的5.64倍。有投资者惊呼，如此大幅增加土地供给，房价还不给打爬下了。于是，消息一出，地产股纷纷跳水，投资者抱头鼠窜。
这其实是极大的误解。
国土部公布的住房供地计划，是国内住房用地总量，其中绝大部分不是用于商品房开发，也就是说绝大部分不是透过公开市场拍卖给开发商的。据国土资...