作者文章归档：董淑志
出口退税外在因素
中国近几个月的贸易顺差，特别是3月份出现回落后，4、5月都出现了大幅回升，导致人民币升值的压力陡升，主要是来自美国的压力。而纺织品出口是贸易盈余的主要来源之一。
商务部有关官员在今年年初就明确表示，今年的主要任务就是降低贸易顺差问题，以减缓人民币升值的压力。在去年9月18日纺织品出口退税下调2%之后，今年从7月1日起，纺织品出口退税将再次下调2%，而且并没有像...
一、菜籽油期货影响因素
了解菜籽油的基本面情况，这样将有利于投资者全面、系统、正确的认识菜籽油，并形成菜籽油期货价格分析初步思...
棉价上涨需要消化实盘压力
近期，郑州棉花期货价格触底反弹，其中主力9月合约由5月15日的最低13360元/吨反弹至今幅度达到800点，棉花现货市场也开始回暖，目前标准级328棉花价格为13110元/吨，较前期上调了150元/吨。但由于现货价格回升速度迟缓，这使得棉花期现基差由倒挂开始扩大，仓单流出的数量也开始减少。
1.期现基差扩大：截止到6月8日，近期合约与现货价格的基差由5月中旬的最低-193元/吨扩大到+449元/吨。
2.仓单流出趋缓：棉花期货仓单流出量由每周万余吨减少到600吨，目前棉花期货仓单依然有8万余吨。
3.实盘压力减少：截至6月8日这周，...
2006/2007年度的棉花行情让很多棉花商一直都很困惑。
从2006年10月起，对种植面积、生物能源、国家收储等概念的炒作，使得许多农产品都出现了浩浩荡荡的上涨行情，其中大豆、玉米、小麦、白糖涨幅分别达22%、28%、20%、24%，惟有棉花价格低位徘徊，踯躅独行。笔者认为，造成市场价格持续低迷、现货购销清淡的原因，主要有以下几个方面：
首先，国内短期棉花供应充足。2006/2007年度中国棉花风调雨顺，获得大丰收。另外，新疆棉比往年入关速度要快，这使得短期内国内棉花资源供应充足。中国产量预测数据一度从632万吨上调到673万吨。
其次，纺织企业资金紧张。根据笔...
利率再次调高的时间选择及其强烈市场回应
文/董淑志
为了降低贸易顺差，减少流动性过剩，抑制投资反弹，压制信贷继续增长，中国再次通过调高利率来进行经济的宏观调控。从市场回应看，效果比较显著。
在
刊登媒体：国际金融报 董淑志 发表时间：2006.9.27
近期，棉花现货和期货价格持续下跌，使得众多纺织企业观望、棉农惜售心理逐渐变浓，轧花厂籽棉收购态度谨慎，期现价差持续倒挂。2006/2007年度以弱市开局，后期棉花现货与期货价格将会怎样？
一、棉花基本面形势分析
今年，全国棉区天气适宜，棉花生长良好，丰收已经是定局。在未来两个月内，棉花现货和期货价格的震荡探底行情还将延续，并且继续创新低的可能性比较大。
1、农发行资金到位缓慢，籽棉收购价格高开低走
全国各棉区籽棉收购从8月开始陆续收购，开秤价格在2.9元/斤左右...
期现价差倒挂 棉花仓单炙手可热
刊登媒体：国际金融报 董淑志 发表时间：2006.6.29
最近，一些纺织企业和贸易商经常向笔者咨询棉花期转现业务。笔者现对期转现情况作简要分析。
由于众多利空因素的作用和影响，近期郑棉期价出现了大幅度的回落，并出现了期现价差倒挂，由此给纺织企业带来了棉花期转现的机会。近期合约CF607由6月初的14400元/吨，回落到现在的13650元/吨左右，下跌幅度达750元/吨；而现货价格从6月初到现在都比较稳定，其中中国棉花价格指数（CC Index 328）在14050元/吨左右,一直没有出现大的变化。期现...
刊登媒体：国际金融报 董淑志 发表时间：2006.6.21
近日棉花期货价格加速下跌，屡创新低，并跌破了现货价格，强势的纽约棉花期货价格也被拖累。笔者就棉价下跌的原因作简要的分析。
准备金率上调点燃导火索。
分析棉花价格不能仅限于棉花自身供求因素，还要着眼于中国宏观经济的研究。央行公布自7月5日起，除农信社和农村商业银行以外的其他商业银行普遍提高存款准备金率0.5个百分点。此次存款准备金利率的提高完全出乎市场意料，而在此前不久，央行刚提高了贷款利率。宏观政策的利空导致了商品期货价格的下跌，在这种氛围下，棉价的下跌也似乎在情理之中。
巨量期货...
刊登媒体：国际金融报 董淑志 发表时间：2006.6.2
恰逢棉花期货上市两周年，2006年6月1日郑州商品交易所公布了酝酿已久并已获中国证监会批准的棉花期货合约及部分细则、管理办法的修改内容。棉花期货合约的修改给市场带来的是根本性的利好，是一件十分振奋人心的消息。
由于棉花仓单加工日益成熟、卖出套保增多、投机资金流失，以及交割月份过多、交易所保证金较高等原因，棉花期货盘面总持仓不断萎缩，仓单注册量不断增加，交易也较为清淡，市场的流动性有所降低。
为了更好地发挥期货市场功能，提高市场的流动性，降低交易成本，郑州...