作者文章归档：张东臣
■张东臣
从创业板十年酝酿的过程来看，可谓曲折；而从最近紧锣密鼓推出的步骤来看，可谓神速。我想，“瓜熟蒂落”背后或许有金融危机的一半功劳。
一方面，金融危机背景下需要直接融资，尤其是财政、信贷资金所不能覆盖的中小企业、创业型企业融资；另一方面，新兴产业、技术创新已成为引领全球走出危机的关键。从历史来看，这也是规律使然。因为人们投资的最终目的是为满足需求，而不是ＧＤＰ，当旧的需求消失、产能面临淘汰时，就必须为创造新的需求而投资。
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张东臣
８月４日至９月２日，上证指数在近一个月之内累计下跌了２４．１％。尤其是８月３１日当天就暴跌６．７４％，击穿了２７００点。这不仅对一直在场内的投资者来说是雪上加霜，而且也使不少在８月下旬“抄底”的滑头们尽入“套”中。当人们对９月１日、２日的弱势反弹感到失望时，９月３日却又突然拉出“大阳线”。
肯·费雪说，股市是“最伟大的戏弄者...
■张东臣
上证指数在１２个交易日就下跌２０．６％，这在中国股市的历史上也并不多见。如果我没记错的话，这是１９９６年１２月份（因设涨跌停限制而暴跌）那次以来，跌得最快的一次了。
应该说，自本轮行情向上突破３０００点后，就完全是靠“趋势的自我加强”来推动了。至此，市场已由“结构性泡沫”走向“全面性泡沫”。也就是说，几乎找不到任何值得价值投资的股票了，几乎所有的参与者都是在投机。
就像一瓢冷水浇在火红的烙铁上，暴...
■张东臣
对聪明的理财者而言，最关键的任务就是：在各种不同环境下寻找并占据最有利的位置。如果实在找不到这样的位置，就可以什么也不做，没有人强迫你每一局都必须“下注”。
当然，理财者对环境的分析、研判针对的是当前至未来某个时点的变化，而不是任何静态或历史性的回顾。比如，眼下人们之所以都非常关注未来可能出现的通胀问题，就是因为只有看清未来的通胀环境，才能更好地进行理财决策。
从本质上看，通胀是由于货币增长大于财富增长所致。然而，由于货币流动性及...
张东臣
眼下，通胀还仅是一种“预期”，就已经把人们吓得不轻。有的人勇敢冲入股市、楼市，有的人奋不顾身跳进各种理财陷阱，还有的人甚至借钱来投资。
记得姜昆、唐杰忠有个让人捧腹大笑的春晚相声段子《着急》，其中说到物价上涨——街坊二大妈喊一嗓子“副食品要涨价！”性子急的主人公就赶紧买了一洗澡盆醋、两水缸酱油……结果“不涨价，光长毛”！无奈之下开小卖部，“什么价儿买的，什么价儿卖&rdq...
８月６日，在货币政策“微调”的消息刺激下，沪深股指双双震荡下跌，收盘跌幅均超过２％。其中，上证指数盘中最大跌幅达１１７．３５点（－３．４２％）。
央行５日晚间发布的二季度《货币政策执行报告》明确提出，下阶段将“根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调”。强调了信贷的“适度”增长，银行体系流动性及货币市场利率水平的“合理适度”。同时，还探讨了量化宽松政策面临的约束和退出时机，指出“退出过慢，...