周二市场成交量收出本轮调整新低，收出阴十字星。沪市出现地量224亿,此量估计成为极端地量的可能性较大。市场近期的快速下跌，恐慌性抛盘涌出使得空方力量得到了一定程度的释放，地量代表空头主动性杀跌动能开始显得不足,但地量也代表市场在少量抛盘下以中阴线或连续小阴线杀跌也是轻松之事。再创新低后持术上支持的反弹动能开始增大。消息面整体上偏向于多方，8月的经济数将公布，市场普遍预期CPI将进一步走低，从而有利于后期宏观经济政策的放宽,政府扶持中小企业改善创业环境和探讨减税政策等预期对投资者有所鼓励;外围市场受美国政府拯救“两房”利好影响反弹，有利于提振市场的信心及国际金融...

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宏观经济预期下调持续影响A股估值

　　文/黄辉

　　六月对股市最具影响力的两大经济举措，一是央行提高存款准备金率1个百分点，达到17.5％的历史新高，二是政府同时大幅上调了成品油价格和电价。前者表明央行认识到高通胀危险，仍以预防为主贯彻从紧的货币政策；后者则是由于屡创新高的国际原油价格对我国政府执行价格管制形成的压力越来越大，政府借CPI未来略有下降的预期寻机解决成品油价格和煤电连动问题。本轮经济增长过程中所隐含的我国各类生产要素价格低估的欠帐也面临着不得不解决的问题，现阶段我国经济面临着巨大的内部和外部通胀压力。

　　要素价格面临重估

　　在本世纪初以来的经济增长过程中，除名义...

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警惕高油价推升通胀风险压制股市
　　

文/黄辉


　　油价已成为时下最热的话题。

　　美国石油储备出乎意料地减少，以及国际能源机构降低石油供应预测，导致石油价格不断上涨。近期国际油价几乎每天都在刷新历史高点，5月22日已经突破每桶135美元，再创有史以来新高。油价毫无阻拦的疯涨，正在全球范围内引发新的恐慌和不安。

　　毫无疑问，全球经济已步入高油价时代。这将对全球经济和通胀带来不可忽视的压力。这将是自上世纪70年代以来，油价对人类生活打击最大的一次。但与70年代不同的是，2005年以前欧美等国因国内已成功向服务经济转型，高油价对刚刚进入重化工时代的中国等新兴工业国产生的冲击可能更...

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　　看不到机构的积极态度,上涨空间并不比下跌空间更大,继续保持空仓待机.

　　越来越多的学者和机构们担心目前政府为控制通胀所倚重的价格管制手段是否真正有效，或者只是将眼前的问题推到未来。面对经济减速的可能，政府想拉动消费是自然的。美国拉动本土消费的方法是直接的现金退税和美元的强势贬值，前者拉动本土的民间消费，后者激励国外的入境消费。中国拉动消费的方法主要是扩大政府开支，外加政策性价格管制和企业补贴，前者拉动政府的直接消费，后者导致企业的亏损经营。美国实行价格管制的经验就是再也不能实施价格管制了。经济学的理论和实证研究表明，价格管制在实施的短期内行之有效，一旦放开就会发生报复性反弹，...

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