作者文章归档：李萤
金融危机尚未见底，如何扩大内需保增长成为今年两会的重大议题，特别是农村消费、4万亿投资刺激计划，社保和就业问题、医疗改革等等都成为人们关注的焦点，股市运行虽然受到外围市场大幅下调的压力，从历史统计来看，两会的召开期间市场历来股市运行都比较平稳，02年、05年、08年两会召开期间市场均有较大跌幅之外，其余年份都表现为上涨，03、06年表现为平盘，出现上涨的年份中，涨幅最小的2004年幅度为5.21%，而下跌年份正好A股市场都处于大级别的下跌浪中，现在我们已经走过了熊市最大的下跌浪，所以两会期间出现平盘或微幅上涨的概率更大一些。
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美国标准普尔500指数跌破了互联网泡沫破裂后在2002年10月创下的新低，对市场心理产生了破坏性影响，不少观察家认为第二波金融海啸即将爆发，去年美国政府出手拯救的AIG集团去年第四季度创下600亿美元的亏损,而美国政府为了救市建立的联邦政府问题资产迂缓计划，400项投资项目组合帐面亏损达到了1077亿美元，还有美国政府的灾难性投资——花旗、美国银行、摩根大通以及富国银行自从注资以来股价跌幅则高达50-80%，美国政府救助市场当前的困境，也令世界各国政府心惊，包括香港政府近期也缩减了刺激经济的救助计划，而我国的社保基金则是创下了投资8年以来的首度亏损...
周四市场尾盘急杀，股指跌破2200点后快速向下，虽然指数下跌幅度不算太大，但个股大面积跌停宣告了反弹已经结束，市场就此进入调整市道，从1664点的反弹来看，绝大多数个股都已经完成了B浪反弹所需的空间，而且相当一部分品种还出现了翻倍，所以个股回调的幅度会相当惊人，和个股独立大盘上涨不同，对指数和心态的影响方面个股大幅度回调引起的普跌行情冲击力度比个股逆大盘上涨产生的冲击力度更大，因为从08年的大跌下来，投资人的心态应该是非常谨慎的，而一旦出现连续的大幅调整，尚有微利的投资者都会选择落荒而逃，引发股指的震荡和心理上的压力要远远高出人们的预期，不排除本次下跌就是二次探底的开始。...
在选股和调整投资思路方面，我们更加注重个股的安全边际和未来成长的确定性，铁路建设品种是...
美国股指连续大幅度下跌，而周边市场开始陷入恐慌，今年元月美国失业率已经创出35年新高，随着经济情况的逐步恶化，第二波金融海啸的冲击成为市场最为担忧的基本面因素，每一次的熊市二期反弹，最后都终结在不利的市场环境之中，本轮调整市场无力冲击年线而选择向下回撤，从大盘的角度来看已经是反弹到位的明显信号，市场整体将面临一波新的下跌洗盘行情；
经济调整中，结构性的调整比周期性调整更难治愈，世界经济重整的过程中必然有阵痛，如果第二波金融海啸再度出现银行倒闭，或者银行无法履行合同为社会提供充足的流动性，那么接下来的连锁反应是数百万家工厂...
从08年底开始，行业的荣衰就替代了整体市场上涨的格局，这波流动性推动为主的行情正在出现长短资金大换手情况：短线闲散资金逐步撤退，长线资金却稳健跟进。由于2008年11月开始的信贷膨胀，票据融资资金增加了6239亿元，占信贷增量的比重达39%，这部分资金虽然部分入市，但使用的时间仅仅4个月，所以他们更多选择题材和短线品种，随着这部分资金的撤离，市场难免遭受一波短线资金退潮引发的调整行情，主要是发生在单纯的题材和短线超跌的三线股上，后市的演变如同07年的“5.30”行情，大跌之后垃圾股再难以翻身，取而代之的是质优股掌握后市演变，因为后期决定个股行情的资...
如果我们将市场这波反弹行情看成一波重要的估值修复行情，那么市场走到现在09年度的估值已基本到位，如果基本面上还存在业绩向下调整的压力，那么市场受到的估值压力就会比较大，从各个经济发展阶段来看，当市场没有形成估值向上调整的趋势时，市场向上拓展的空间和压力相对是比较大的，而当市场不断修正业绩，估值则随之向上膨胀，由此我们看到，业绩压力的高低决定了估值趋势的走向，市场在狂热之后，仍然需要基本面的支撑，未来一段时间里市场考虑业绩的因素又会多于对题材的考虑，市场在技术上回抽确认箱体支撑也是情理中事。
回顾这一波反弹行情，始发于1.8万亿的基础...
近来，内地建立创业板市场的舆论渐热。不过，对创业板的投资者而言，十有八九都会受到伤害。
在2008年伯克希尔公司的股东大会上，有位股东提问：“在过去几年里，我有一家优秀的小企业，但我不能使它成长到下一阶段。看起来，我忽略了一些要素。我希望能得到您的建议。”
巴菲特的合伙人芒格的一席回答颇堪玩味。
“你需要记得，事实上，大部分小企业不会变成大企业。同样，大部分大企业会持续地变成中等或更糟。所以，这是艰苦的比赛。而且，所有的参赛者都会死去。这就是游戏规则，你必须适应它。我们只是抓住了一个变成了大企业的小企业，那就是再保险部门。阿吉特杰恩和沃伦，还有其...
周四大盘出现较大幅度的震荡行情，新股发行预期创业板开设时间表等等成为制约大盘上涨的因素，短期获利盘较多也是导致调整的主要原因，但我们注意到市场仍然以横盘震荡为主，表现了市场人气一旦激发，如果没有大的利空冲击，很难出现有效调整的原因，而主题投资继续活跃也给正在调整的市场注入了强心针；我们认为有的主题将贯穿全年，当前的行情不过是热身和预演，更大的机会在留待调整之后逐步浮出水面，因为CPI和PPI的数据都已经触及了经济通缩预期的警戒线，降息呼声再次被提出，部分机构认为年内还有两次降息机会，各类产业振兴计划密集推出，都成为反弹行情继续延伸的重要保证，
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