从3000点政府救市，到2500点新华社社论，市场没有因为政策面利好而出现大规模上涨，基金等机构仍是卖出多于买入，在所有的反弹行情中采取的行动就是减持，根源是还是由于对市场长期趋势的悲观，总体判断经济发展进入长期衰退波段，中国经济面临的问题是改革开放30年来前所未有的，中国的经济发展模式受到了资源约束的根本性挑战，而当前又没有形成真正的产业升级，那么在能源短缺的基础上经济回落的速度和幅度都要大于经济发达的国家，特别是调整幅度要大于生产工艺链已经成熟的先进国家，资源刚性约束对生产经营带来的成本压力还没有完全释放，虽然成品油和电价上调了，但当前成品油的价格也仅仅是香港和北美地...

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 宏观层面上看，全球的经济正在增长和通胀之间寻求艰难的平衡，低价能源时代一去不复返，而全球经济整体进入一个低增长并且以质取胜而不是以量和速度取胜的转折阶段，短期内国内经济也不可能寄希望于宏观政策改变为扩张性政策来刺激经济重新回到过去两年的高增长水平，来自成本上升和需求降低的双重压力将在第三季度显示出来，滞销和资金短缺造成了房地产投资意愿下降，进一步降低固定资产投资的增速，我们可以感受到的就是，只要房地产投资温度明显下降，那么市场担心的经济下滑就会成为现实，当前这个担心并没有消除，而房地产降温的可能性却显得越来越大，越拉越多的数据表明，包括北京在内的中国楼市供求关...

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航天军工虽然是一个抗周期板块，但整体走势在市场下跌中却和最弱的板块地产金融并无二致，同样遭到了机构的无情抛售，为什么一个稳定增长的板块也被机构放弃呢？原因非常简单——业绩的增长跟不上故事的变化。

          就大多数军工行业来说，题材和故事占据了绝大部分比例，而军工产品多以大规模的机械制造为主（只不过技术含量稍高），钢铁价格的不断上涨，军工市场未见明显拓展，形成了军工行业整体业绩不够抢眼的事实，航天航空集团的战略定位——汽车制造业和大飞机发展...

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　　周一展开的大面积反弹并没有明确的利好因素刺激，应该是市场内生的长期超卖后导致的反弹行情，特别是周一反弹力度较大的银行和地产股，周二全部偃旗息鼓，说明市场单边反弹的可持续性并不强，大多数板块的反弹就是一日行情，不具备可操作性，市场仍然在题材中打转，奥运、农业和新能源/节能板块，但都出现了明显的审美疲劳，所以反弹的未来之路必然是非常复杂的，除非机构已经开始价值投资的回归探索之路，目前这个方面仅仅是星火点点，尚未形成燎原之势。

　　本轮反弹的时间至少维持一个月，主要就是为了奥运期间的政治环境和社会环境的稳定，但这个反弹绝对不会单边进发，按当前每天80-100点的速度，一个月后市场就能...

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　　最近投资者朋友可以发现，我们提供给大家的投资思路越来越清晰，越来越具备可操作性，因为在诸多的市场矛盾和错综复杂的经济发展格局中，我们抓住了主要矛盾，牵住了问题的牛鼻子。那就是国家未来经济增长的动力源于何处？

　　投资、出口和需求，三架推动经济发展的马车，其中出口的增速和压力最大，而需求尚未见到明显的启动迹象，可能与我们这个国家老百姓一贯节约，喜好储蓄的习惯有深远的关系；投资方向还是牵动经济发展的主导方向，过去5年国家投资和社会投资的主导方向是房地产，房地产行业差点成为拉动中国GDP最大的行业，房地产投资增速加快，主要拉动的是钢铁、水泥、有色金属、机械制造等等产业的繁荣和发展，但...

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 中国经济在内外夹击的状况下，让投资者几乎找不到合理的投资方向，正如索罗斯那句名言所道：“投资最害怕的不是风险，而是不确定性。”现在能够确定的就是：全部A股的市盈率已经降为23倍，接近2005年的水平；而财政政策正在担当着宏观调控无法担当的重任：维持中国经济平稳增长，基础设施建设投资如火如荼：全国高速铁路建设就是其中的重中之重。

          中国未来10年的经济增长中，基础设施建设都将是一股不可忽略的力量，当年罗斯福正是依靠对公路、铁路、水...

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 周一央行发出声音，认为国内通货膨胀势头有望在7、8月份得到缓解，而市场各方也希望大盘能够在7月份走出一波像样的行情，不过综合市场各方的状况和经济运行的格局，以及政策取向，还有市场参与各方的心理素质来看，7月份的重点还是在业绩超过预期的二线蓝筹而不是大盘指标股上，因为大盘蓝筹对宏观经济反映的灵敏度要高于短期题材行情，所以他们的上涨可能延后，但大盘蓝筹的深幅调整构筑了市场价值中枢的抵抗区域，进一步非理性下跌的势头不会太盛。

           更值得关注的一...

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市场上各方花了很多精力和知识在分析宏观经济和指数的运行方式上，笔者现在另辟蹊径各位探讨市场从去年10月的展开熊市以来的下跌主线，以便反证宏观经济变化而后产生的行业性机会，我们就可以发现，在过去牛市机构投资者鼓吹的估值理论存在非常严重的缺陷和不稳定性，并非价值投资的最佳方法。
          在市场调整中上涨的板块和行业并不明显，但下跌的主线却清晰可见，从2007年10月以来调整幅度最大的依次是有色金属、房地产、券商金融和汽车、制造业；非常明显前三大板块特别是有色金属和房地产是两年大牛市炒作最为...

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成品油调价的消息刺激了市场出现大幅反弹行情，究其原因不仅仅在于对中国石化和中国石油盈利恢复的信心，提高成品油价格有助于抑制国际炒家对原油期货过度炒作的行为，也表明了中国不过分依赖原油的决心，加上我们期盼的平准基金（以证券金融公司的面目出现，合理引进银行资金的策略）消息出现，使得市场终于发出底部信号，确认了中级反弹行情。     

           成品油价格的调整后，对原油期货发出了中国紧缩的信号，导致原油期货大跌，...

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 从市场整体状况来看，大盘后市无疑两种走势：第一是在2759点展开中继反弹，然后继续向下探到2500点附近，展开奥运行情，第二种就是直接下到2500点再展开反弹，目前在股指已经十连阴的状况下，前一种走势似乎更加可能，但作为大资金在后一种走势的区间2500点附近搏击反弹，成功的概率应该更大，从短的时间来看，6月25日还要有一次上调准备金，大概2000资金要抽到央行，也就是说到那时银行17.5%的存款，用4%以上的成本争取来的资金，必须放在央行的保险库里，只有1.89%的回报，这个经营成本毕竟还是要摊在银行的头上，所以银行股尚未肯定见底，近期中纪委从调查原证监会副主...

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