3月底生产纱线、坯布的天虹纺织公布了09年全年业绩，营业额40.88亿元，较上一年增长9.4%；净利润达到2.86亿元，较上一年增长33.3%，是成立以来最佳年度业绩。它吸引人之处在于下半年，公司09上半年度营业额17.12亿元，毛利率为11.6%，盈利5,600万元。09下半年营业额23.76亿元，毛利率上升至17%，盈利为了2.3亿元，即是每股0.26元。

如果2010年全年集团继续维持09下半年的业绩，那么2010年集团全年每股便可以赚0.5元人民币。以上星期五收市价计，10年市盈率便是5倍左右，十分便宜。港股市场中，最为投资者熟悉的应该是棉纺生产商魏桥纺织(2698)，它的特点...

LED灯生产商真明丽(1868)公布去年业绩，营业额11亿元，比去年下跌了接近31%，全年纯利却增长14％至约1.58 亿元。不过，利润增长主要来自于出售一家联营公司权益的一次过收益，获利约千多万。同时，持作买卖的上市投资，由去年亏损千多万，转为今年赚约6608 万元，而呆坏帐拨备则由去年5307 万减至今年的1074 万元。故此即使去年营业额大跌，全年纯利仍能录得增长。

09年上下半年去比较，营业额近似一样，下半年没有增长，不是好事。不过下半年毛利率却大升，由上半年的28%，升至下半年的39%。原因是09年下半年集团上中下游垂直整合成功，集团开始生产LED的芯片，而自...

早前市场大旺，造就了很多新股上市，而这批新股亦开始公布业绩，Victoria便留意到两只跟制造钢管有关的公司。胜利管道(1080)及珠江钢管(1938)，都公布了一份比招股预测好的业绩。有经验的投资者都不太喜欢投资新股，原因是他们认为很容易出现信息不平等。何为信息不平等？便是卖家掌握的信息多于买家。这个跟买二手车挺相似的，一部二手车有什么问题，卖家一清二楚，而买家很容易被蒙在鼓里。因此，首先不要对新股上市后第一个业绩太过认真，因为一般来说此业绩的水份都是很重的。第二，如果公布出来的业绩比预测的好，都不需要太兴奋，因为这可能都是一个局，公司上市时故意把预测盈利调低，为了之后出一个比预测好的...

 如果大家还记得，2007年大市曾经炒越南概念股炒得十分厉害，当时的代表作莫过于在越南生产水泥的陆氏集团(366)，一年时间内由1元升到了15元。不过自从2008年中越南盾开始贬值，并且出现大量国际资本外逃的现象后，现在投资者看见越南两字便敬而远之。以昨天收市计，陆氏集团现的股价只剩下3.5元，离高位足足跌了75%。而另一只于越南制造电单车的越南制造加工出口(422)，如果不是公布了业绩会派发高息，其股价更是低贱得过份。

虽然投资者是这么厌恶越南这个地方，不过其实很多公司仍是逐渐把它们的生产线转移至越南。近日Victoria便发现有两间公司都去了越南设厂，一间...

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内地卷烟包装「龙头」澳科控股(2300)公布截至去年12月底止年度业绩，纯利3.65亿元，跌21.9％，每股基本盈利33.5仙。期内，营业额为29.75亿元跌4.7％，毛利10.38亿升0.7％，毛利率由33％上涨至34.9％。分析此公司一定分开上下半年，集团上半年营业额为16.9亿元，下半年为12.8亿元。而上半年毛利率为34%，下半年为35.7%。澳科下半年营业额大跌，主要原因是集团出售了旗下的一间公司－贵联控股100%权益。由于贵联09年上半年利润率转差，只为澳科带来仅3,290万元盈利贡献，远低于08年的2.57亿元。故根据澳科收购贵联时的...

要数４月份升得最厉害的板块，一定是跟３Ｇ手机有关的板块，如ＴＣＬ通讯科技(2618)，中国无线(2369)，信利国际(732)，晨讯科技(2000)，A8电媒音乐(800)等等。其实3G这个主题去年就一直在炒，不过去年炒的主题是各大电讯营运商需投入大量资金购买及兴建3G设备，故去年升的都是3G建设股，如京信通信(2342)，中兴通讯(763)。除了这两只3G建设股，其实市场上还有另外一只都是跟电讯建设有关的股票，它便是中国通信服务(552)。我知道很多散户喜欢买卖此股票，因为贪它股价大落后，感觉上十分安全。

市场价格偶然是会出错，不过一般来说错误不会持续太久。中国通信服...

四川省是全国最大的劳务输出省份，这跟当地人口有密切的关系。单是以前属于四川省的重庆市人口已经达3千3百万，比上海及北京都要多上50%。这几年国内工人短缺，部份原因便是因为西部城市如重庆市等等，高速发展，工作的种类越来越多，而相同性质工作的工资差距亦开始跟上海、广东等地拉近，导致很多当地人宁愿留在家乡工作，都不愿意离乡别井。

近日国内出了一个2009年四川上市公司利润排行榜。前10名中，制酒的就分去了3个席位，分别为冠军的五粮液、亚军的泸州老窖及排名第9的水井坊，三只股票都是于国内A股上市的。2009年五粮液实现营业收入111亿元，同比增长40.29%。其中，120元以上...

上星期国内空调股志高控股(449)出了一个坏消息。事出国家开始调整节能空调惠民工程的政策，大幅削减补贴的力度。虽然补贴政策从今年6月1日起再延长一年，补贴却大幅缩水，从此前的每部空调300～850元下调至150～250元。如果以补贴标准最高来计，即是下调的幅度近70%左右。志高2009年纯利大升2.3倍，达3.15亿元。除了是2009年下半年全球经济好转，另一重要因素是下半年受惠于国家对高效节能空调补贴政策。现在补贴大幅下调，志高今年的盈利要做到之前市场预期的5亿元，难度似乎大幅提升了。因此在盈利前景变得不明朗的情况下，中线投资者都马上沽货离场。

这次的大幅削减补贴对我...

全球笔记本计算机印刷电路板龙头瀚宇博德(667)之前公布了一个不明原因毛利率大跌的第一季业绩，毛利率由去年第四季的13.5%，跌到只有10.9%。因为跌幅太夸张，不像是受原材料价格上升所拖累，因此当时我猜测它是不是因为产品组合有变，所以才导致了毛利率大跌。出了业绩后一星期，有关于集团的新闻、访问等等便开始出来，而管理层亦解释了毛利率大跌的主要原因。首先，管理层解释第一季毛利率大幅下跌主要原因是铜箔基板、玻纤布等材料在首季大涨，加上大陆工资调整。这即是代表了我之前的猜测是不对的，集团毛利率下跌的真正原因真的是成本大幅上涨。猜不对的原因是我没有想过集团作为全球龙头，在控制成本方面竟表现得如此...

电容器制造商万裕国际(894)近日股价不济，全因公布了失望的09年全年业绩。截至去年底止全年业绩，营业额为10亿港元，录得纯利7865.6万元，按年跌12.8%。下半年营业额并没有如我想象般大升，集团上半年营业额为4.4亿港元，下半年则是5.6亿港元。集团上半年已经赚了4300万元，即是下半年只是赚得3500万元左右。利润下跌全因毛利率由上半年的24%下跌到了21%。毛利率下跌是可以这样理解的，上半年加多了机械，打算下半年可以接更多单。怎知道单不够多，而固定成本又多了。所以最后问题都是出在为何集团作为国内第一大、全球第五大电容器制造商，它去年下半年的营业额并没有大幅反弹？它在年报中解释，...