近日股市跌，楼市跌，彷佛今年的主题都是离不开回调。不过其实我们生活中有很多东西的价格却是在不断创新高。例如，今年国内外的棉花价格行业都是十分理想的。国内棉花价格已经连升了6个月，标准棉价格已从今年2月的不到15000元/吨(人民币，下同)上涨至5月底的17600元/吨。而去年年初，价格仅为10966元/吨，累计涨幅高达60%。国内棉花价格升不停主要有几个原因。第一，前几年棉花价格低，种植面积比较少、产量低、库存低。当国内纺织行业逐步回暖，纺企用棉需求量增大，国内棉花生产跟不上，供需关系便出现了缺口。第二，今年天气反常，国内棉花最大生产地新疆遭遇雨雪霜冻灾害，低温少照的时间比正常时份长，不...

作为一只基金股，有利有弊。利的是估值可以提高，弊的是跌起来跌得特别快、特别狠。近日陆续有基金爱股被洗仓，先有内地民营龙头燃气供货商新奥燃气(2688)，因遭内地传媒指控涉及行贿案，导致股价大跌。之后再有腾讯控股(700)及联想(992)被洗仓。三只之中，反弹得最厉害的是新奥燃气，两天内反弹了15%。前几天朋友发现了一个有趣的现象，便是在网上有关于它行贿的详细负面新闻都被删除了。不知道这跟股价即刻回升是不是有关系？

基金洗仓后，资金仍是要找股票买的，而似乎近日它们的目标转到了消费股。资金流入消费股的原因是市场预期国内工资将大幅上涨，市民多了钱，他们会做什么?自然便是多了消...

虽然近日大市没有明显方向，但是市场都出现了一些有亮点的股票，便是两只业绩良好的零售股。首先，有主要收入来源已经转移到了内地的零售股利信达(738)。利信达经营鞋业，包括男女装鞋及手袋，以女鞋为主，占销售72.5%。截至今年2月止年度，利信达盈利1.23亿港元，较上年度增长70.8%，每股盈利0.192元。盈利中包括其它收益如出售投资物业、投资物业公平值变动等1541万元，上年度则有亏损912万元，于作出调整后，业务盈利应为1.076亿元，较上年的8110万元，增长32.7%，每股盈利应为0.168元。利信达1993年已经正式踏入国内市场，经过了多年发展，内地业务终于有明显的贡献。来自内地...

除非你是一个不折不扣的走势派，不然你不可以不承认一只股票的股价必然是与其财务状况相关的。而所有财务数据中，则以损益表中的每股收益（EPS）是资本市场最为关注的指标。基本上超过九成机构投资者的报告都是以EPS做出投资决策的重要依据，这也让股票市场变成了一个不断猜测企业预期EPS的游戏。

不过近日麦肯锡却对华尔街做了一项最新调查，显示原来在过去的25年间，分析师们始终一成不变地过于乐观，他们预计的每年盈利增长率的范围是10%-12%，而实际的增长率为6%。平均来看，分析师的预测几乎百分之百都过高。其实这背后也说明了一个道理，就是买市场预期高增长的高市盈率股票是很危险的。因为大部份时间这些股...

上星期我曾经写了一篇有关于香港上市骏威汽车(203)被它大股东广汽集团提出私有化建议一事。因为文章篇幅有限，只是分析了如果私有化成功带来的投机机会，还来不及写私有化不成功的可能性。骏威汽车(203)复牌，宣布它的大股东广汽集团，将向骏威提出私有化建议，以借壳骏威汽车方式实现整体上市。持有一股骏威的股东将可获0.37861股广汽 H 股作交换。现时每股广汽 H 股估值介乎11.94-12.71元人民币，即每股骏威股份代价的价值将介乎5.16-5.49港元。

小股东喜欢收现金

一般来说，私有化分别可以以全现金，全股票或者部份现金，部份股票来交易。我认为小股...

在刚过去的一个周末回了上海，趁机亦参观了世博。我在没有进场前，已经看见了穿着361度(1361) 赞助制服的工作人员。进场之后，又看见了穿着特步(1368)赞助制服的工作人员。他们制服的颜色有蓝有绿，十分抢眼。当这些国内体育品牌刚上市时，很多香港朋友都认为它们很老土，不可能跟外国的Nike，Adidas相比。不过随着这些品牌在越来越多不同国际场合出现之后，我发现现在很多香港人都开始对它们的看法改观了。我在世博园区内还听到一些香港人问，在哪里可以买到那些世博的制服。

不过我认为众多国内体育用品品牌还存在一个问题，就是它们的标志或者口号过于类似。在国内做推广时问题可能不大，...

国美电器(493)出了首季业绩，第1季营收117.8亿元（人民币，下同），比去年同期的98亿元升了20.2%；股东应占溢利为3.32亿元，纯利率为2.8%。而同行苏宁早前亦公布了今年首季业绩，第1季营收167.1亿元，比去年同期升了32.02%；股东应占溢利为8.83亿元，纯利率为5.28%。相比之下，苏宁的营运效益出色得多。不过我留意到即使国美已经出了多次令人失望的业绩，基本上大部份投行仍然是以不同的理由叫投资者趁低买入国美。

国美电器在公布第一季业绩前出了一个坏消息。5月11号于香港举行的股东大会上，委任贝恩资本董事总经理竺稼等三人为非执行董事的议案，意外地未获通过。当天下...

子午轮胎钢帘线生产商兴达国际(1899)公布了2009年全年业绩，全年营业收入达到人民币38.64亿元，同比增长10.7%；公司拥有人应占溢利达到人民币5.48亿元，同比增长31.1%。业绩好主要原因是兴达在2009下半年强劲的销售表现和高于以往年份的高毛利率。公司的09年市盈率一点都不贵，11倍左右。不过当你看见它的应收帐时，便有点怕怕了。以09年计，公司做38.6亿生意，它的应收帐竟是23多亿元，是营业额的60%。相反，应付帐则是8亿多而已。应收帐这样高反映了两个可能性，一是主席做事十分进取，即使对方公司暂时付不起钱，兴达照跟它做生产。二是对方公司相比起兴达是十分强势...