作者文章归档：王雅媛

2007年2月参加中港模拟投资比赛,从1800位来自香港8所高校的参赛者中脱颖而出。用模拟100万资金投资港股,2个月获利20倍,赢得第一名。现任职于申银万国证券(香港)负责港股经纪业务,亦为多家报章、网站的财经专栏作家,包括香港东方日报、香港头条日报、香港太阳报、上海证券报、中国证券报、台湾经济日报等。

关键在于水泥价格能否保持-東方日報20110321

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亚洲水泥(743)公布，截至2010年12月31日止末期纯利同比倒退16.25%，至5.11亿元人民币，每股盈利0.33元人民币，派末期息0.1元人民币。虽然收入大幅增加36%，惟亚洲水泥主要销售地区四川水泥售价急跌23%，拖累纯利倒退。四川地区水泥售价急跌的原因是早前汶川大地震后，内地水泥生产商一窝蜂涌到当地建厂，导致水泥产能过剩，四川地区水泥价格在2月至8月期间大幅下跌。平均售价按年跌23%至每吨276元，基本上已是接近「亏本的边缘」了。

乍看之下，公司业绩非常差。不过如果大家拿公司的每季业绩去比较，即使扣除了第四季出现的汇兑收益6千多万，亦会发现其实亚洲水泥的盈利于第四季是大幅好...

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Mark价不成，出大祸-转自经济日报20110314

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笔者很多高中朋友都跟笔者一样，毕业之后从事了证券这一个行业，不同的是我从事的是港股，而他们从事的就是Ａ股。而近日就从朋友口中得知了一件有关于A股收市前Mark价不成，最后出了大祸的事件。

 

收市前Mark价可以是为了很多不同的用途，例如上市公司想发一批低行使价的认购证，那么公司就有机会在发之前一天，特意把公司股价压下去，这样行使价跟股价之间距离缩小了，要得到股东同意也容易一点。另一个就是投资者常说的粉饰厨窗，就是一些基金要年结，基金经理计人工，计表现费的时候，它们都有Mark价的意欲。港股市场于正常运作情况下，股票的收盘价是按交易日最后一分钟内五个按盘价的中位数计算。系统...

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大部份不止蚀投资者的心态-东方日报20110314

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在这几年的投资过程中, 笔者除了在研究股票时, 明白了很多不同行业的行情之外, 还遇到了不同类型的投资者. 笔者曾经写过自己是属于追涨杀跌的投资者, 好处及坏处都在之前的文章说过了, 现在不多说了. 在长时间这种操作下, 笔者亦养成了一种心理习惯, 就是每次当买入了一只股票后, 如果那股票之后的走势变得十分之弱, 笔者的心态都会有点不安, 总是想把弱势的股票清除. 即使那股票在研究时是认为有价值的, 也会不自觉出现这种心态. 相反, 如果买了一只股票后, 它股价不断升, 笔者会持有得十分安心. 而有另一类投资者是跟我刚好相反的, 他们就是买了一只股票后, 如果那股票股价升了, 他就会感到...

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隐名交易有必要吗-經濟日報20110307

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港交所(388)今明两年将有多项与交易有关的事宜要进行市场咨询，除了曾经提及的收市后衍生产品交易，还包括隐名交易（股票机不显示证券行编号或名称）、收市时段交易及买卖差价等。笔者对于隐名交易这个建议最感到莫名其妙。据悉，原来港交所去年初已曾经就隐名交易了解市场人士的看法，但最后因不被接纳，建议无疾而终。这次港交所旧事重提，所持的两个理据是，第一，大户可能透过不同的经纪行进行交易，眼见的盘路未必真确，甚至可能会误导投资者，真正作用不大。第二，证券行身份公开，可能令到部份大户放弃在港交易或者缩减买卖盘数目，以免被其它投资者追踪买卖情况。

 

这两个理据本身就是矛盾，如果证券行身份...

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保守预测更靠谱-東方日報20110307

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上星期中国高精密(591)公布，截至2010年12月31日止中期纯利为1.67亿元人民币，按年增长55.42%，公司不派中期息。受产能扩充推动，中国高精密11年度中期收入按年增长23%，自动化仪表分部收入按年增长30%，其中检测仪表及控制仪表的增幅分别为67%及47%。不过，显示仪表业务的收入却按年下挫22%，主要是由于产能从显示仪表转移到高利润率的检测仪表和控制仪表。

随着检测仪表和控制仪表的收入比重扩大，综合毛利率从10年度中期的46.2%提升至11年度中期的49.9%。公司刚上市时，笔者是不太明白为什么公司毛利率可以去到这么高，不过经朋友去了一趟公司厂房，看过它们的生产设备后，就...

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固定成本带来盈利爆升-轉自經濟日報20110228

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上星期，数码通（0315）公布去年12月底止半年业绩，录得纯利3.21亿元，每股盈利61.6仙，按年大幅增长188%，超越上年全年纯利。公司持续其派高息的风格，把中期赚回来的都派给股东，每股派62仙，另一送一红股。从去年12月中到上星期五为止，数码通股价升了83%。比较它09/10及10/11的中期业绩，公司期内总收入27.6亿元，增52%。收入增长来自两部份，一是手机及配件销售升307%至6.1亿元，二是服务收入增29%至21.5亿元。服务收入增长主要是由客户总数上升及ARPU增长强劲所带动。期间由于更多客户透过智能手机、流动宽带及无线固网宽带使用数据服务，数据服务收入增加81%。 ...

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追涨杀跌的好与坏-東方日報20110228

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上星期四大市跌了300多点，但是我组合下跌幅度给我的感觉是大市好像跌了过千点一样。在这样不稳定的市况中，弱势股继续走弱是合理的，因为买家根本不急于买货。相反，很多在上星期四前还是被称为强势股，股价在创新高的股票，在那天内走势都突然变样。笔者认为强势股走势突然变样是有一定代表性的。这样的市况，基本上散户都是没有买卖的，所以在操作的都是一些比较有实力的投资者。强势股突然大跌，就是说连这一批有实力的投资者都开始对大市不稳出现戒心，要沽货套现。

 

近日笔者都在调整操作的方法。之前的投资习惯基本上一直都是买入强势股，而抛弃弱势股，追涨杀跌投资法。现在似乎太多本身有价值的股票股价都跌...

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长线投资不在于时间-轉自經濟日報20110221

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上星期，“股神”巴菲特旗下的Berkshire Hathaway披露了截至2010年12月31日的最新持股名单。这一次披露主要吸引投资者眼球的是基金彻底清仓了8檔股票：美银、雀巢、耐克、Comcast、Becton Dickinson、Fiserv、Lowe's和Nalco，仅增持了富国银行一家公司。其中持有达3年半的美银，其股价期间大跌了三分之二，巴菲特是损手离场的。

 

巴菲特名句是‘别人恐惧，你要贪婪;别人贪婪，你要恐惧’，言下之意就是当市场十分惊慌时，投资者把股价都抛到远低于公司价值时，你要有勇气去买，相反当市场十分贪婪时，你要有恐惧的心理准备，因为过高的股价随时...

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股价「越穷越见鬼」-東方日報20110221

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要数近这两个月跌得最厉害的股票，波司登(3998)是其中之一。一般来说，笔者很少去买一些股价跌得这么厉害的股票，原因在于要捕捉底部是相当困难的，而自己的投资风格又不习惯向下买货。不过因为近日不断地从朋友处听到波司登可能是反弹的好选择，再加上根据图表来看，它似乎已经找到了短期的底部，所以开始再次留意此股票。波司登股价由去年底高位4.1元急挫至本月初的1.98元，近日股价才反弹至2.2元水平，累积跌幅超过四成。波司登2011年预期市盈率已经跌近了11倍，加上预期8%的年利率及男装服务概念。作为一只市场占有率这样高的内需股来说，的确是有一定吸引力。

 

这样恐怖的跌幅主要是因为公...

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世界上是没有免费的午餐-轉自經濟日報20110214

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春节过后，国际农产品价格延续之前的涨势。直至上星期五为止，美棉价格创了新高，主力3月合约更升穿了190美分/磅。而国内棉价亦在美棉价格带动下，一度触及每吨34,390元人民币的纪录高位，最终收报33,795元，当日涨145元。

 

棉花可以被制成棉浆，当棉花价格高企时，棉浆使用者都会把需求转移到其它代替品身上，而溶解木浆就是其中一种。粘胶是木浆及棉浆的下游产业，粘胶短纤下游纺织服装在发达国家市场增长空间不大，但是卫生医疗的无纺布市场今后可保持多年的增长；相反，发展中国家则纺织服装和无纺布市场都会继续有不错的成长。每间做粘胶的工厂都有着不同使用木浆及棉浆的比例，例如国内最大粘...

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