作者文章归档：胡立峰
1、就大盘而言，我个人观点，定性为反弹更好一点，反转目前还不好说，看形势如何发展，还要综合考虑国内宏观经济、企业盈利和国际金融市场等因素。
2、判断为反弹，反弹多高，就目前来看，也就是2500点左右。
3、封闭式基金行情如何演绎。目前封闭式基金折价率接近30％，9月19日会形成一个阶段性的拐点，封闭式基金二级市场价格将是加速度上涨。一方面净值跟随大盘上涨，净值涨幅会比大盘小一点，因为仓位上限是80％。另一方面，折价率的缩小，如果折价率从30％减少到18％或15％，封闭式基金价格整体将跑赢大盘的涨幅。
4、怎么选择封闭式基金，还是依据“中国银河证券封闭式基金交易宝”来实施。交易宝每天两...
大盘涨停 基金仓位60％ 后市存在加仓空间
中国银河证券研究所基金研究中心 胡立峰 李兰
备注：本文是及时性简要分析报告，详细报告全文稿请参见由胡立峰、李兰撰写的银河证券研究所正式报告。
周五市场在印花税单边征收、汇金公司从二级市场买入三大国有银行股、以及国资委支持央企回购股票等三大利好的刺激下，场内所有可交易的股票、基金全线涨停，上证指数大涨179点，收于2075点。停牌的股票根据最近实施的基金估值规则，虽未交易，也会按照涨停价格予以估值，由此...
10％与6％的对比——封闭与开放突发行情收益差异
胡立峰
1、9月19日，大盘封住涨停板，除了停牌的股票以外，全部股票都是以涨停板价格报收。封闭式基金都封住涨停板，涨幅10％，而股票方向开放式基金平均净值涨幅6％，一天就有4％的差距。股票方向开放式基金的平均股票仓位不到60％。
2、9月19日已经出现指数基金和部分开放式基金的大比例申购，进一步稀释了开放式基金的股票仓位，虽然持有开放式基金，但净值涨幅和大盘并不同步。如果投资人看好后市，请记住这个前提，较好的办法是申购指数基金，最好的办法是在交易所和证券公司处买入ETF，最最好的办法是买入高折...
高仓位基金遭申购稀释 后续增量资金充足
中国银河证券研究所基金研究中心
胡立峰 李兰
以下是正式研究报告的摘要版。该正式报告已经于9月24日下午1点通过银河证券研究所对外发送。
市场大涨基金股票仓位反而下降。9月22日市场延续了上一个交易日的行情，上证指数上涨7.77%，深成指上涨4.40%，沪深300指数上涨6.49%。根据9月19日测算的基金仓位水平，对比了9月19日和9月22日这相邻两个交易日基金净值增长率的变化，结果表明，基金在市场大涨的环境下，股票仓位却出现下降的奇怪或者反常现象。
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季度最后交易日，预计基金会大幅度提高仓位
中国银河证券研究所基金研究中心 胡立峰 李兰
备注：本文内容是正式研究报告的摘要版，已经于2008年9月26日上午以银河证券研究所晨会纪要的形式对外发送。
1、基金在季度最后一个交易日面临较大加仓压力。9月26日是重要的时间窗口，是第3季度最后一个交易日。今日基金的股票仓位要在10月下旬的基金季度报告中予以披露。部分仓位很轻或者较轻的基金将面临较大的压力。一般来说，如果股市出现反弹或者股市出现拐点，基金踏空的风险远远大于套牢的风险。股票基金业绩比较方法...
而今迈步从头越*谈封闭式基金恢复市值工程
胡立峰
史无前例的股市暴跌，应该是100年全世界股市短期之内最大下跌的记录。即便是持有封闭式基金也承受较大的亏损，当然和股票以及开放式基金比较起来，封闭式基金好很多，但还是避免不了亏损。封闭式基金和开放式基金相比，和指数相比，已经好的很多了。但亏损是现实，尤其是高点买入的投资者。长期封闭式基金投资者仍然没亏，仍然是较大幅度的盈利。过去就过去了，而今迈步从头越，认认真真地做一波解套行情，做一波恢复市值的行情。
封闭式基金历史最高水平是2008年1...
融资融券业务推动场内基金交易性价值发现
中国银河证券研究所基金研究中心 胡立峰 李兰
这是正式研究报告的摘要内容，正式报告2008年10月7日上午已经通过银河证券研究所对外发送。
1、10月5日，中国证监会公开表示近期将启动推出证券公司融资融券业务试点工作。
2、在正常条件下，持有的场内基金基本可以做为融资融券标的证券，而股票的限制条件较多。
3、场内基金参与融资融券业务时拥有较高的高...
以下内容转载自交易所。
1、《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》（ 2006年8月21日）
第二十二条 在本所上市交易的下列证券，经本所认可，可作为融资买入或融券卖出的标的证券（以下简称“标的证券”）：
（一）符合本细则第二十三条规定的股票；
（二）证券投资基金；
（三）债券；
（四）其他证券。
第二十三条 标的证券为股票的，应当符合下列条件：
（一）在本所上市交易满三个月；
（二）融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市...
30％－15％：基金的市场主导能力在下降
熊市一周年基金专题报告（1）
中国银河证券研究所基金研究中心 胡立峰 李薇 李兰
l 熊市一年以来，基金持股市值市场占比减少一半。2008年9月底，沪深A股总市值是14.72万亿元，流通市值是4.91万亿元，其中基金大约持有7500亿元左右的流通市值，占市场流通市值的比例是15％左右，占市场总市值的比例是5％左右。2007年...