作者文章归档：邹艺湘
科学发展观呼唤中国的发展经济学（四）
我们常听到“人民币对外升值对内贬值”的说法，按传统经济学的观点，通胀高的国家货币应当贬值，为什么我们一边高通胀一边快速升值呢？国内外经济学家的共识是，因为贸易和资本帐户的“双顺差”导致人民币价格低估．可是为什么经过我们一轮名义汇率升值和通货膨胀上升之后，“双顺差”不仅没有下降，而且愈演愈烈，以至于外管局要兴师动众堵截“热钱”流入呢？是什么原因导致人民币如此值钱，甚至于“对内贬值”的情况下，对外还越来越值钱？为什么海外的金融界人士...
科学发展观呼唤中国的发展经济学（五）
摘要
怎样才能保持经济高速增长，又不让通货膨胀失控？关键在于提高经济效率，以相同的投入得到更多的产出！企业内部依靠改进技术和管理提高经济效率，但全社会提高经济效率的关键在于有效分配社会资源－－让人财物从效率低的企业转向效率高的企业．股市具有“有效分配资源”的功能，因而天生具有“促进经济增长，保持物价稳定”的作用．问题在于股市本身的波动比商品市场的波动要大得多，对外围市场和宏观政策的反应也要灵敏得多，因此，“股市维稳”成为宏观调控的一项新任务．广义的宏观调控不只包括货币政策和财政政策，还应当包括产业政策和城市化策略，...
A股重返5000点的路线图和时刻表(通俗版)
股市为什么会涨呢？答：因为买股票的钱多，卖股票的钱少．
为什么人们要去买股票呢？答：因为他们相信买股票能赚钱．
为什么买股票能赚钱呢？答：因为上市公司赚的钱会越来越多．
为什么上市公司赚的钱会越来越多呢？答：因为经济还会保持高速成长．
怎么才能保持经济高速成长，又不让通胀恶化呢？答：靠提高经济效率，少投入多产出．
怎么样才能提高经济效率呢？答：让效率高的企业快速成长．
怎么样才能让效率高的企业快速成长呢？答：让它上市集资再融资，内部扩张加兼并收购．
市场有那么多钱承接ＩＰＯ和再融资吗？答：减少央行的央票发行量．
央票是什么东东...
央企增持Ａ股，尤其是中石油集团增持中石油Ａ股和汇金公司增持工行建行中行Ａ股，是很久很久以来我所看到的最伟大光荣正确的决策．结果如何是有目共睹的，除了让少数几位永远正确的预言家名声微微受损因而颇有微言之外，亿万股民皆额手称庆．
大股东增持价值低估的股票本是天经地义的事（就如大小非解禁后有权按自己的意愿处置自己的股票一样），并不因为他们是央企而有任何改变，央企也是企业，也是要挣钱的．中石油和三大银行２００８年的预期市盈率只有十来倍，只要中国经济保持８％以上的适度增长，这些公司的利润在今后很多年内仍然会保持１０％以上的增幅，从财务投资的角度来说这是明智的决策．
马上有人会反驳说，“...
保尔森准备用７０００亿美元来干什么呢？
答：用来买银行的不良资产，买最差的那一部分资产，因为市场上根本没有人愿意买．
７０００亿美元能买多少这样的不良资产呢？
答：既然是买最差的那一部分资产，至少折让８０％，也就是说７０００亿美元至少能买３５０００亿美元的不良资产．
所以，金融机构为了得到７０００亿美元的现金，帐面上要减少３５０００亿美元的资产？
答：是的，只会多不会少，因为仅美国房地产的减值就不止这个数，还没包括衍生产品的放大系数．
迄今为止，银行的减值准备不足８０００亿美元，所以还有两万亿美元需要减值，是吗？
答：是的，几乎所有与美国次按有关...
按今天(2008-10-27)A股和H股的收市价计算, 建行的总市值不到6000亿人民币, 而建行2008年的净利润一定超过1000亿人民币,也就是说, 建行的加权平均市赢率不到六倍. 作为建行的大股东, 汇金公司在这个价位增持绝对是很合算的, 财务上一定会有不错的回报, 也有助于提振市场人气. 但是如果我们把眼光放远大一点, 从中国崛起的金融战略角度来考虑, 由汇金的母公司中投公司直接入股美国银行(Banke of Ameirica), 可能更合算, 一百亿美元的投资可能实现一千亿美元的价值, 还有可能大大提升中国在世界金融市场上的地位.
众所周知, 美国银行是建行的战略投资者,并且是...
中国崛起的金融战略(二)让一部分股票先涨起来!
股市什么时候到顶是很难预料的, 因为那时候大家都处于非理性亢奋状态, 少数几个保持理性思考的人会成为嘲笑和挖苦的对象. 加息也是无济于事的, 跟股票每天涨百分之几或百分之几十相比, 利率每年百分之零点几的上升是完全可以忽略不计的. 但是, 股市什么时候到底是有迹可寻的, 因为这时候大家比较理智, 除了少数几个数学成绩太差而语文成绩太好的人会用自己创造的语言(别人很难懂的)去攻击理性的思考之外, 绝大多数人都会自己做一些计算.
美国股市已经到底了, 因为美国股市暴跌的根源在于楼市, 而防止楼市下跌的灵丹妙药是印钞票. 油价跌了一半之后, 美联储...
A股和H股的总市值加起来只有15万亿, 比中国GDP的一半稍多一点, 而这一比例的全球历史平均值大约是一比一, 股价低估是很明显的. 但是股价低估不一定会马上反弹, 只要还有下跌的故事可讲, 股价也可以愈跌愈低的.
我认为A股到底了的主要原因是, 连最会吓人的几位高手, 最近好像也没有讲出更多令人害怕的“鬼故事”来了. 我所听到的最令人害怕的故事无非是，大小非们人还在，心不死，还想继续卖股票，把自己的幸福建立在广大股民的痛苦之上。 估计这个故事, 很难让股市再创新低，因为很多股票的派息率已经高于银行存款利率甚至贷款利率了，这些公司的大小非们是不会在这个价位减持的（...